贸易摩擦有望缓和加美元疲弱，料下半年油价或将维持走强

今年上半年，国际油价走部门“过山车”行情。纽约原油期货价格自年初开始持续上涨，到4月底达到将近每桶65美元高位。随后受到国际经贸局势紧张等因素影响打压，国际油价大幅回调。但6月中旬以来，由于地缘局势升级，加之美联储降息预期升温，国际油价又明显反弹。与年初相比，纽约原油期价累计上涨27.05%，上半年总体表现在主要商品中位居前列。

今年上半年，全球经贸关系出现紧张局面，全球经济增速放缓势头也较为明显，市场对于全球原油需求下滑也一度出现担忧。然而，从当前形势看，一方面全球经贸紧张局势趋缓的概率有所升温，另一方面在美联储等主要央行相继提升宽松预期的背景下，全球经济数据以及预期也出现向好迹象，这两者对于原油需求都构成提振作用。特别是目前市场预计，一些新兴经济体增长势头将更为强劲，它们之中的很多都是原油需求的“大户”，一旦经济、特别是能源相关产业进一步回暖，对于油价的利好作用也将得到放大。

美元也一直是影响油价的重要因素。尽管从最新表态看，美联储在7月出现降息的预期有所降温，但是其年内将从加息周期逐步过渡到降息周期的概率依然较大。此前强势美元一直是压制油价的重要因素，如今在降息背景之下，美元即使不出现显著回调也难以再现大涨走势，这对于油价同样将构成利好。

下半年油价总体仍将维持强势，但考虑到各种不确定性仍存在，除非利好因素得到进一步确认和强化，国际油价可能也难以再现今年前四个月大涨45%的强势。