暴跌之后，原油还有多少下行空间？

油价在周三已经开始了明显的下跌，数据显示上周API、EIA原油库存均意外录得较大幅度增加。特别是占据主导地位的EIA原油库存在上周大增474万桶，在近10周的时间里有8周都出现明显的库存增加。这给原本就处于供过于求的原油市场造成了不小的打击。油价在周三下跌了约3%，尽管欧佩克此前的报告显示产油国在4月减产执行率高达168%。

但昨天油价暴跌的更重要因素可能源自于欧美差劲的经济数据表现，这使得对全球经济下滑的担忧进一步加重。数据显示，美国5月Markit制造业PMI大幅下滑至50.6的水平，这创下了将近10年来的最差水平。服务业、综合PMI均录得明显的下挫，使得美国经济似有“突然死亡”的风险。欧洲也不例外，德国制造业PMI也创下新低至44.3，拖累整体欧元区经济表现。

国际日趋紧张的贸易状况是拖累经济数据表现的重要因素之一，而目前来看这种趋势并没有好转的迹象。若未来贸易冲突范围进一步扩大，那么可能对经济造成更深程度的伤害。加上隔夜极度令人失望的数据表现，投资者越发担忧未来经济状况。这同样重重打击了未来对于原油的需求预期，促使隔夜油价暴跌近5%。

若产油国在下个月没有达成更加合适延长减产协议的话，油价将面临更加窘迫的境地。牛津能源研究所表示，若欧佩克+不合时宜地退出了减产协议，那么全球经济前景堪忧的情况将打压油价跌至50美元/桶甚至更低。此前俄罗斯表示希望将整体减产量由120万桶/日降至90万桶/日，显示出其不愿减产的心理。欧佩克+之间的矛盾若无法弥合，油价下行风险将不会消除。