黄金：1350美元仍是一个“难以攻克的难关”-加拿大丰业银行

加拿大丰业银行(Scotiabank)在调整其此前2019年的“做多黄金”投资主题时表示，今年需要新的动力来唤醒黄金上涨。

我们仍然认为，突破1,350美元指定的周期区间不会只需要一次尝试，因黄

金仍是二级投资，市场正在等待有利或不利的催化剂。

我们最初的2019年投资主题：做多波动性，做空政治和做空美元（做多黄金）在过去两个月发生了巨大变化。黄金应该在低(且不断下跌)实际利率环境中表现良好，但除非宏观担忧和自满情绪被打破，否则很难看到黄金真正上涨。

今年春季金价窄幅区间波动，令投资者受挫，但该银行认为考虑到宏观环境，黄金的表现还算不错。4月份金价几乎收平，无法突破1300美元关口，由于美元温和走强，缺乏持续的宏观忧虑，且美国股市上扬，金价表现尚可。结构性看跌美元的理由(MMT、政治两极化、赤字、美联储暂停加息等等)尚未对美元产生影响。

虽然美联储暂停加息，但美元没有做出反应，这使得金价窄幅区间波动。

由于央行购金需求增加，金价尝试企稳于1270美元上方。今年一季度央行购金146吨，为2013年以来最高一季度购金规模，虽然新兴市场和中国、印度和俄罗斯等传统购金大国对黄金增持，有利于黄金价格，但这是一个众所周知的事实，金价被锁定在1250-1300美元之间。只有新的央行加入购金行列或购金速度加快，金价才会看涨。

这意味着1350美元将是极为强劲的阻力，同时美股大涨也抑制金价。