美元/日元：我们仍然预计中期日元将小幅升值 - 富国银行

富国银行(Wells Fargo)分析师预计，随着美元普遍走软，中期日元汇率仍将小幅上涨。他们认为，市场波动性降低可能会限制日元的涨势。

核心要点

日本经济最近放缓了。2018年，经济经历了起起落落的增长，而通胀仍远低于央行的目标。这种疲软的势头一直持续到2019年，活动指标显示，经济增长可能会保持低迷，而今年消费税的上调也应该会给经济带来压力。

我们不再期待日本央行(BoJ)在2019年第二季度收紧货币政策。

尽管我们预测政策会发生变化，但我们认为日元的走势仍相对不变。目前，我们仍预计中期日元将温和走强，因美联储变得不那么强硬，且美元普遍走软，而考虑到日元的避险地位，波动性也可能支撑日元。

我们对日本央行政策前景的转变，与我们过去几个月对美联储政策前景的转变相匹配。由于美联储变得更加温和，我们现在预计2019年美联储只会加息一次。实际上，由于日本央行几乎不采取行动，美联储货币政策前景的波动很可能对美元/日元汇率产生影响。

另一个可能对美元/日元汇率产生一定影响的因素，将是任何持续的市场波动，以及由此带来的对日元的避险支持。尽管2019年可能会出现波动，但一些市场和事件风险似乎正朝着更有利的方向发展。例如，美中贸易谈判似乎正朝着更具建设性的方向发展，而我们最终相信英国和欧盟将达成一项退欧协议。我们认为，不那么动荡的市场环境可能会限制日元的涨势。