加央行维持利率不变美元/加元走高 分析指预期上半年经济将较预期更为疲弱

加拿大央行利率决议维持利率在1.75%不变，加拿大央行预计将继续保持政策利率低于中性利率区间，下一次加息时机的不确定性增加。鉴于经济数据呈现了好坏参半的前景，需要时间来衡量经济将持续低于潜在增速的时间以及通胀前景的影响。未来加息速度的不确定性意味着加拿大央行将继续密切监测家庭支出、油市以及全球贸易政策。加拿大2018年第四季度经济增长放缓的程度和范围之广度都超出了预期，目前看来，2019年上半年加拿大经济将比1月预期更为疲软。

加拿大央行表示，近期数据显示全球经济增速的放缓已经较1月所作预期更为明显，更为广泛。加拿大2018年四季度虽然就业和劳动收入有所增长，但消费者支出和房市都很疲软，出口和商业投资也略低于预期。基于油价下降、产出缺口扩大等临时性因素，预计2019年大部分时期通胀都将略低于2%。贸易紧张形势和不确定性很大程度地影响了信心、商业活动，找到贸易冲突的解决方法将提振全球经济前景。中国近期推出的政策提振了市场情绪、推动大宗商品价格走强。

此前财经网站Fxstreet分析师HareshMenghani称，加拿大央行的鸽派论调或有望将美元兑加元推至1.35心理关口。加央行任何鸽派的信号都可能对加元施加额外的下行压力，进一步推高美加至下一个阻力位1.3440-45区域，而后续买盘有可能进一步提振美加，使买家夺回1.35关键心理关口位。

近期加拿大经济数据整体表现较差，最新出炉的加拿大四季度GDP录得2016年二季度以来最差。数据显示，去年第四季度加拿大GDP年率缩减为0.4%，不及预期的1.2%，环比2.0%明显下挫，这一迹象背后缘于2018年下半年油价大跌和加拿大方面油市差距收敛导致。

分析师指出，加拿大GDP意外的大减使得央行进一步收紧政策的可能性降低，市场对央行至年末或降息的定价在5%。加拿大第四季度经济增速远低于市场预期，主要是因为原油和原油沥青出口价格下滑。同时12月GDP更是下降0.1%，这令今年第一季度的表现蒙上阴影。如果1月不能迎来劳动力市场的强劲表现，市场将担心加拿大经济逐步进入衰退。疲软主要同时来自于居民和企业的资本支出下降，同时出口也开始下滑。

另一方面，加拿大1月CPI年率较前值有所走软。具体数据显示，加拿大1月核心CPI年率为1.4%，与预期值相符，前值为2%；而加拿大1月核心CPI年率公布值为1.9%，同预期及前值相符。加拿大统计局称，1月CPI年率从2%下滑至1.4%，主要受到汽油价格下跌导致交通运输录得2016年7月以来的最大年度降幅的影响。除汽油外，CPI同比上涨2.1%。但加拿大1月核心CPI月率公布值为0.3%，好于前值的下滑0.2%。

不过自年初来，国际油所回升、贸易局势有所缓和、再加上就业增长保持强势速度，这些发展可能会在加拿大央行的声明中有所体现。据调查显示，到10月份的会议上加息25个基点的可能性只有15%左右。尽管可能会出现比1月份更为温和的基调，但加拿大央行不太可能讨论放宽货币政策，并为进一步加息和走向“中性”立场敞开大门。

分析师预计明年再加息一次，到2020年6月底利率升至2.25%。但根据愿意给出更长期预估的分析师，利率料在明年第四季下降。就在一个月前，这些分析师还预计今年至少加息两次。这种看法在加拿大央行总裁波洛兹2月21日的讲话之后发生变化；波洛兹当时表示利率路径“高度不确定”，未来利率走势仍明显依赖于数据。

TD资深分析师BrianDePratto表示“现在判断年中加息是否会是个错误还为时尚早，但目前风险明显倾向于下档，通胀压力受控，所以在确认国内及全球经济增长复苏之前，基本没有理由调整货币政策。”同时，降息的可能性很小，但没小到微不足道。最新调查中分师的预估中值是降息几率有15%，分析师给出的预估在零至50%之间。