美元展望：利率优势减弱，未来6-12个月美元将贬值—法国农业信贷银行

由于高度的全球经济前景不确定性，外汇市场已经进入了一个新的变化阶段，导致主要货币对今年迄今窄幅区间波动，不过法国农业信贷银行（Credit Agricole）相信改变在即。

未来几个月，旧秩序将被颠覆，但外汇市场的前景正开始类似于2018年的重演。

该银行的核心观点是，由于过去几个季度美元享受的相对利率优势开始丧失，美元汇率在年底前将开始下跌。

这不是新观点。进入2019年大部分分析师均预测未来一年美元将下跌，因为共识是美国经济增长将放缓，其他国家增长将复苏。

不过进入新年不到三个月，德国数据显示该国濒临衰退，欧元区经济复苏触底反弹，美元曾在2017年升值了14%。

在与美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)领导的白宫发生了一年破坏性的贸易摩擦之后，中国的经济仍处于困境。官员们周二说，2019年的GDP增速可能是三十年来最低的，即便是在经济吞下相当于产出2.2%的财政刺激之后。

与此同时，今年到目前为止，美国经济似乎在反驳怀疑者，服务业是一个特别的亮点。周二公布的数据显示，美国供应管理学会(ISM) 2月份非制造业PMI升至有记录以来的第4高水平。

不过该银行认为焦点将很快转向美国因为美联储加息周期即将结束，市场越发开始关注更多的产能，其他国家央行不得不提高自身利率。这将影响外汇市场。

美元兑10国集团货币继续在窄幅区间内交投，因基本面改善继续与市场多头仓位高企和估值过高的局面相冲突。我们对美元的长期前景持谨慎态度。

随着美联储加息周期即将结束，美元的相对利率优势可能开会自此削弱，尤其是美国经济增长将在今年下半年失去动能。这表明未来6-12个月内美元有下行风险，这和我们的长期G10货币预测一致。