中国资产开年表现喜人，高盛和摩根大通认为还有上行空间

中国股市2019年开年表现良好，后市或有望再接再厉。

基准沪深300指数今年以来已经上涨了25%，表现优于所有其他主要股票指数。离岸人民币兑美元升值幅度已超2%。虽然高盛集团和摩根大通表示，一些板块估值公允，甚至已经偏贵，但是它们还是看到中国相关资产可能还有进一步上涨的空间。

“我们预计中国有温和扩张的空间，”高盛集团的Timothy Moe等策略师在3月2日的一份报告中写道。“如果有关贸易的消息进一步改善，我们估计离岸股票将进一步录得平均4%的涨幅。对于贸易相关的领域，我们预计，对美国有敞口的中国股票比区域出口商更具价值。”

认为这些领域仍有投资价值的不止高盛一家。

摩根大通John Normand等策略师在3月1日的一份报告中写道，预计下半年会有进一步上涨，但速度会放慢，且有赖于促增长的政策和盈利预期。他们说：“中国股市比在岸人民币更加值得增持，与基本金属相比，对农业进行跟进交易更有意思。”

多个因素推动了今年中国股市的反弹。对中美贸易形势的乐观情绪升温，中国人民银行采取行动支撑经济，而新任证监会主席易会满表示要“敬畏市场”，还有上周广受期待的MSCI提高A股权重的消息等。

但是，高盛和摩根大通都在报告中警告称，中国相关资产能否进一步取得强劲表现，在很大程度上取决于与美国的贸易谈判结果，包括协议的细节。

高盛策略师写道，有望从贸易谈判好消息中受益的、对美国有敞口的中国股票包括耐世特汽车、瑞声科技和金斯瑞生物科技。有望得益于人民币走强的企业包括深圳国际和中国奥园。

摩根大通认为，目前人民币和本币债券比较昂贵，铜价“略”高。铝和大豆比较便宜，金属和矿业股票遭低估，科技和金融等其他周期类板块也是如此。

“看涨势头尚未普遍消退，”Normand写道。