谭雅玲： 人民币升值的理由较为牵强

中国外汇投资研究院院长谭雅玲在其最新文章“人民币升值预期从何而来？”的文章中对人民币前景进行了分析，现节选如下：

年初至今，我国人民币呈现两次比较大的升值幅度，并且具有较大的异常性。一方面是人民币升值幅度快超出预料，另一方面是外围变量不大凸显升值与随从明显。尤其是第一次人民币升值发生在1月11日只上升到6.73元水平，但相比较刺激因素有限，异常升值措手不及；外围美元指数在95.11点变化并不大，投机性基金的炒作嫌疑较大；毕竟当时整体新兴市场货币也出现一轮反弹态势。第二次人民币升值突破6.7元关口，达到6.6924元水平，其刺激因素在于中美贸易谈判出现利好迹象；尽管当时谈判并未了结，但谈判释放的信息较为乐观，市场心理受到刺激成为推波助澜人民币升值的理由，人民币被升值顺理成章。

当前伴随美元指数的难以实现诉求的走势，我国人民币升值预期不断加强，升值幅度依然难有根本转变，这不仅背离与美元的关联，实际上也不利于我国内在要素的重整与调节。近日市场预期6.3元的水平依然偏多，包括外国投行都在修正今年我国人民币贬值下线，破7的概率基本排除；反之升值的潜力的逐渐放大，预期升值“热情”高涨凸显。作为长期观察市场走势的研究人员，笔者认为人民币升值理由牵强，尤其是金融层面的群体预期较强，这与我国当前偏金融、弱实业的结构配置有关；毕竟人民币升值的利润空间利好，包括所谓的股市、楼市都会有相应的提携作用；但是市场严重忽略的是当前我国脱虚向实的结构调整与转型的宗旨，这才是未来人民币走稳或可控的重要因素和核心支持。尤其是透过过去历史阶段人民币升值与贬值的教训与经验，我们更应该理性评估我国人民币走势的方向与区间。