【油评】美国增产忧虑当头棒喝，油价远离三年高位

上周布伦特原油期货下跌1.8%，美国原油期货下滑1.5%，油价一度升至三年高位的四周连涨的态势告终，本周油价创去年10月以来最大单周跌幅。因美国原油产量回升抵消了全球库存持续下滑带来的利好。虽然此前OPEC月报偏空打压油价，但面EIA原油库存降幅超预期对油价形成支撑。不过整体而言，油价仍获得良好支撑，多数分析师预计不会大跌。

布伦特原油期货下跌0.70

美元

，或1%，收报每桶68.61美元，盘中低见68.28美元。周一（1月15日），该合约触及2014年12月来最高70.37美元。美国原油期货下跌0.58美元，或0.9%，报每桶63.37美元。周二（1月16日）该合约触及2014年12月来最高64.89美元。

美国原油产能已经重新扩张

交易商表示，美国原油产能已经重新扩张，加上北半球冬季临近尾声，供暖需求大幅下降有望很大程度上抑制未来原油需求。美国能源资料协会(EIA)公布的最新数据显示，截止1月12日当周，美国原油实现产能975万桶/日。2018年初，美国原油产能一度下滑至949万桶/日，很大程度上是因为寒冬导致一些石油生产设备停摆。大多数分析师预计，美国原油产能将很快突破1000万桶/日重要关口，成为与沙特、俄罗斯并立的全球三大超级产油国。分析师还指出，期货市场前期涨势过快，多头阵营规模扩张过于迅猛，前期多单存在获利回吐需求。自2017年12月初以来，国际原油价格最大涨幅到达近14%。新加坡期货经纪商Oanda市场策略师Jeffrey Halley表示，原油期货市场前期过度超买，投机多单规模刷新历史高位。而截止1月12日当周，美国原油库存规模减少690万桶至4.1265亿桶，不仅创下近3年新低，而且还低于约4.2亿桶的近5年均值水平。

OPEC月报偏空引发市场担忧

油价目前略低于2014年12月以来触及的最高位，石油输出国组织(OPEC)主导的减产，以及尼日利亚等产油国可能进一步限制产量都对油价形成支撑。不过，OPEC周四发布月度报告，上调2018年非OPEC成员国供应增速预期至115万桶/日，前值为99万桶/日。OPEC在报告中称，油价上涨给市场带来了更多的供应，尤其是北美的页岩油产量大幅增加。一些分析师表示，油价上涨可能即将耗尽。经纪公司Forex.com的市场分析师Fawad Razaqzada表示，油价目前的上涨是有限的。未来几个月，美国石油生产商将增加产量。周二，EIA预计美国石油产量将在2月份继续上升，而页岩油产量将增加11.1万桶/日。该机构此前表示，美国2月份的产量可能达到1000万桶/日，2019年将达到1100万桶/日。不仅美国增产的预期强烈，12月OPEC成员国自身的原油产量增加4.2万桶/日至3242万桶/日。进一步引发了投资者的担忧情绪。

油价回落幅度仍然很温和，后市料不会大跌

Price Futures Group分析师Phil Flynn表示，油市近期的涨势稍纵即逝，市场有一些超买。涨势首次出现喘息，相对近期涨幅，回落幅度仍然很温和。不过整体而言，油价仍获得良好支撑，多数分析师预计不会大跌。主要的价格驱动因素是OPEC与包括俄罗斯在内的非OPEC产油国的减产行动，后者于去年1月开始限制生产。OPEC及其盟友计划在2018年年底之前维持减产协议，旨在收紧市场以提振油价。

原油价格仍然受到不少利好因素支撑，大多数分析师预计，油价不会出现深度重挫。OPEC和俄罗斯领衔的集体减产行动将持续到2018年底。

美国增产预期持续施压油价

国际能源署(IEA)在其月度报告中表示，由于OPEC减产、需求增长以及委内瑞拉产量接近30年低位，全球石油库存大幅下降。但同时警告称，美国迅速增加的原油产量可能会威胁到市场平衡。IEA在2018年的产量报告中表示，美国，加拿大和巴西的大幅增产，将远远超过委内瑞拉和墨西哥的潜在产量大幅下降。美国能源信息署(EIA)的数据显示，1月12日，美国原油产量为975万桶/日。国际能源署表示，预计这一数字将很快超过1000万桶，超过OPEC产油大国沙特，并与俄罗斯竞争。分析师还指出，在北半球冬季结束时，预计需求将放缓，而金融市场的过度多头头寸可能会抑制价格上行动能。澳新银行表示，未来需求的疲软以及投资者的极端多头头寸，油价确实存在短线下跌的可能性。

需求面预期向好令多空分歧加剧

不过，一些分析师认为，由于美国页岩产量的强劲增长，国际能源机构可能低估了今年的石油需求增长，全球经济显示出增长的迹象，这会消化原油产量的上升。Price期货集团的分析师Phil Flynn预计，石油需求将增加180万桶/日至200万桶/日。虽然页岩油产量会大幅增加，但它是以牺牲深水钻井项目为代价的。需求面的增长将继续让市场惊喜。总体而言，油价仍受到良好支撑，多数分析师预计油价不会大幅下跌。主要的价格驱动因素是OPEC与包括俄罗斯在内的非OPEC产油国的减产行动，后者于去年1月开始限制生产。OPEC及其盟友计划在2018年年底之前维持减产协议，旨在收紧市场以提振油价。美国上周原油库存下降了690万桶，至41265万桶，为三年以来的最低水平，低于4.2亿桶的5年平均水平。另据贝克休斯公布的数据显示，截至1月19日当周，美国石油钻井数量下降了5口。而上周钻探井增加10口，为6月份以来的最大增幅。