加拿大利率利率决议前瞻：加央行将连续第三次降息

• 预计加拿大央行将下调政策利率至4.25%。
• 加元兑美元在9月初承压下行
• 加拿大7月总体通胀率进一步下滑
• 掉期市场认为本周加央行将降息约36个基点

市场普遍预期加拿大央行将在 9 月 4 日的会议上连续第三次下调政策利率。与该央行之前的决议一样，央行可能降息25个焦点，使基准利率下调至4.25%。

自今年年初以来，加元兑美元的汇率一直在走低，8 月初美元/加元一度升至 1.3950 附近的新高。然而，自那以后，加元开始了一段急剧升值的时期，到8月底已拖累该货币对下跌约5%。

7 月份，以总体消费者价格指数（CPI）衡量的加拿大国内通胀年率进一步下降至 2.5%，加拿大央行的核心 CPI 进一步低于 2.0% 的目标，年率上升1.7%。央行的降息预期似乎与消费者价格的持续下降以及加拿大劳动力市场的预期进一步放松有关。

自 1 月份以来，通胀率一直保持在 3% 以下，与央行对 2024 年上半年的预测一致，关键的核心通胀率也显示出持续下降。此外，加拿大央行可能会继续根据经济数据做出未来的利率决定。目前的掉期市场显示，9 月份的宽松幅度约为 36 个基点。

加拿大央行可能维持鸽派论调

尽管预期降息，但预计央行的整体立场将偏向看跌，尤其是在通胀下降（这表明总体 CPI 可能很快达到央行的目标）和劳动力市场日益疲软的背景下。

在 7 月份降息之后，加拿大央行行长蒂夫-马克莱姆（Tiff Macklem）认为，经济正在经历供应过剩，劳动力市场的疲软造成了通胀下行压力。他解释说，他们的评估表明，经济中已经有足够的过剩供应，而且使通胀率回到 2% 目标的必要条件也日益具备。他还强调，与其说需要更多的过剩供应，不如说需要开始加快增长和创造就业，以吸收过剩供应，实现可持续地重返通胀目标。

马克莱姆补充说，央行的目标是平衡两方面的风险，表示决心在不过度削弱经济和导致通胀率低于目标的情况下，使通胀率回到 2%。他指出，今后将仔细权衡这些考虑因素，每次会议都将做出决定。

针对加拿大央行即将做出的利率决定，加拿大国家银行（National Bank of Canada）的 Taylor Schleich 和 Warren Lovely 表示：

\加拿大央行将于周三将隔夜利率目标下调 25 个基点，这是其在多次会议中采取的第三次此类举措。唯一有可能破坏降息的数据点--7 月份的 CPI 报告--在核心通胀方面提供了令人鼓舞的消息，使得政策制定者可以在没有争议的情况下放宽政策。

\“与此同时，尽管 7 月份的就业报告显示失业率没有变化，但劳动力市场前景仍面临挑战。对失业率的一致预期（以及加拿大央行乐观的经济增长预测所暗示的预期）过于乐观，我们仍然认为失业率将在年底达到 ~7%。\”

加拿大央行将于何时公布其货币政策决定，这将对美元/加元产生怎样的影响？

加拿大央行将于北京时间 9 月 4 日（周三）21:45 公布政策决定，随后于北京时间22:30 举行行长马克莱姆新闻发布会。

排除任何潜在的意外，预计对加元的影响主要来自于该央行的信息，而非利率本身的变动。采取保守态度可能会给加元带来更多支持，美元/加元也会随之下跌。如果该行表示有意进一步降低利率，加元可能被削弱，并为美元/加元的进一步上涨打开大门。

FXStreet.com 高级分析师 Pablo Piovano 指出：\自 8 月初以来，美元/加元一直处于强劲的下跌通道中，上周一度跌至 1.3640 附近的月度低点。此后的反弹主要得益于美元（USD）的回升，促使美元/加元迄今已收复 1.3500 关口。

Pablo 补充道

\短期目标位于 200 日SMA均线，目前为 1.3589。一旦该区域被清除，货币对可能会重访 1.3665-1.3680 区段，即 55 天和 100 天SMA均线交汇处。再往上，在 8 月 6 日录得的 2024 年峰值 1.3946下方，没有值得注意的阻力位。

\“如果空头重新占据主动，美元/加元可能会重探 8 月份低点 1.3436（8 月 28 日），然后是 3 月份低点 1.3419（3 月 8 日）。如果跌幅超过后者，则可能跌至 2023 年 12 月的底部 1.3177（12 月 27 日）\”，Pablo 总结道。