真实瑞郎的附录-德国商业银行

近年来，瑞郎实际汇率（对瑞士贸易伙伴的汇率，REER）的波动幅度远小于名义汇率（NEER）。德国商业银行外汇和商品研究主管 Ulrich Leuchtmann 指出，这正是经济理论所期望的，但不幸的是，这种情况很少出现。

瑞郎的实际汇率波动要小得多

\“瑞郎实际汇率的相对稳定性表明，汇率可以平衡国内价格发展的差异。如果国内购买力的增减导致相应货币成比例的增减，那么 NEER 将变动，但 REER 将保持不变。这正是瑞郎过去几年的情况。这种影响往往会在普遍的噪音中消失\”。

\“一些观察家借此机会质疑整个（名义和实际）汇率的经济概念。在这种情况下，经济学家总是处于守势。然而，经济学家无法对整个经济体进行实验。然而，有时偶然的机会会给我们提供一些类似于实验的东西。近年来，瑞士与世界其他国家之间的通胀差异发生了显著变化\”。

\“这是因为瑞士几乎是唯一没有受到全球通胀冲击影响的国家。我们可以非常肯定地认为，这种影响是汇率发展的主导因素。相比之下，其他一切几乎都是\'不变\'的。这正是实验科学家所喜欢的。因为这个实验令人印象深刻地证实了经济学的观点，所以我很高兴\”。