石油：欧佩克+将推迟扩产 - 德国商业银行

石油市场在第四季度可能会看到欧佩克+的供应量增加。德国商业银行（Commerzbank）商品分析师 Carsten Fritsch 指出，至少欧佩克已于 6 月份宣布，自今年年初开始实施的自愿减产措施将从 10 月份起在 12 个月内逐步取消。

年底布伦特油价为每桶 85 美元

鉴于目前的需求趋势，石油市场将从第四季度或最迟明年开始面临供过于求的风险。为防止出现这种情况，欧佩克+别无选择，只能推迟扩大产量，并寄希望于需求的复苏。在石油市场上，由于中东地区的紧张局势，还存在地缘政治风险。

迄今为止，尽管伊朗支持的胡塞叛军一再袭击红海的货船和油轮，但供应并未中断。然而，如果伊朗和以色列发生直接对抗，这种情况可能会改变。如果通过霍尔木兹海峡的石油运输受到干扰，情况将尤其如此。近三分之一的海运石油供应和约五分之一的全球石油供应都是通过该海峡运输的。

与红海相比，通过其他运输路线改道是不可能的，或者只能在非常有限的范围内实现，这将导致石油市场明显紧缩。我们认为这种风险很低。但是，对石油价格收取一定的风险溢价是合理的。因此，我们认为年底每桶 85 美元的布伦特油价比低迷的基本面数据所能证明的价格要高一些。